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港交所专文：善用期权降增持股票买入价
香港交易所
当投资者买入某股票后，尽管股价不升反跌，但投资者若对该股票仍然长线看好，计划于股价再稍低时再增持的话，除了被动地等候股价回落至心目中的增持水平外，投资者的另一选择是主动地沽出该股票的期权，纵使股价徘徊在目标增持价之上，投资者亦能以获得的期权金为手上的股票投资提供额外收益。
举例如下：投资者于8月初以100元买入500股某公司股票，其后股价向下，于8月14日更跌至95元。投资者相信股价中线仍向好，故希望于92.5元增持股票作长线投资，而预期短线股价只会略为回升。这时投资者决定利用期权组合策略，沽出一张92.5元的认沽期权(获得期权金2.0×500=1,000元) 及沽出8月100元认购期权一张(获得期权金1.5元×500=750元)。这个策略于8月到期日的盈亏表将如下(参见下表)。
期权金减低所持股票成本
投资者可受惠于以较低的股价增持股票，若未能在理想价位增持股票，也可以从所得的期权金减低所持股票的成本。当然，若股价大幅下跌低于89元(实际成本价格)，投资者必须以此成本价格买入股票。
这策略的好处是利用沽出的认沽期权金去减低当股价下跌而期权被行使时须买入股票的成本。当股价上升或只有少许变动时，认沽期权变成价外而不被行使，所得的期权金则可减低之前持有股票的成本。若投资者预期股票价格短期只会轻微上升，则可再沽出价外认购期权，令所得的期权金增加，相对地令策略更有效。当然，若股票价格不跌反升与投资者所预期的不同时，投资者则要把手持的股票以行使价转让给期权买家，及放弃高于认购期权行使价的股价盈利。
如欲获取更多有关期权策略的资料，请浏览香港交易所网站「投资者」的「投资者教育」内的「期权教育」或以电邮形式查询：网址：www.hkex.com.hk，电邮：info@hkex.com.hk。
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[楼 主]
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Posted: 2008-09-07 20:38 |
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