zj
级别: 管理员
精华:
3
发帖: 384642
威望: 384653 点
金钱: 3846530 RMB
贡献值: 0 点
注册时间:2006-10-31
最后登录:2008-12-04
|
利用ETF进行股指期货套利
由于股指期货和现货指数之间存在着密切的关系，一旦两者之间出现不合理的价格偏离，且偏离程度超过交易成本，就产生了套利机会。投资者可以同时买入被低估的一方，卖出被高估的一方，当股指期货价格在到期日或之前向正常状态回归时，即可通过反向交易赚取一定的利润。
在实施该套利方法时，便涉及到现货指数头寸构建的问题。现货指数头寸既可以包含所有成份股，也可以只包含部分成份股。如果包含所有成份股，交易成本和冲击成本比较高；如果只包含部分成份股，尽管交易成本和冲击成本降低，但跟踪误差可能较大。
交易所交易基金或交易型开放式指数(ETF)综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。利用ETF构建现货头寸来进行股指期现套利，是可行且较为有效的策略之一。
一般来说，股指期货上市初期，股票指数期现往往会出现较大的套利空间，以1998年推出的台湾加权股指期货为例，实际存在的期现套利年累计收益空间第一年约为150%%。不过，考虑到国内股票现货市场尚不能卖空，反向期现套利业务暂时不能开展，我们目前只能进行期现套利中的正向套利交易。仍以台湾为例，台湾加权股指期货实际存在的正向期现套利年累计收益空间第一年约为60%%。国内证券市场有炒新惯例，股指期货推出之后的套利机会与空间很有可能超过海外市场。利用ETF进行股指期货套利是操作性较强的套利交易策略之一。(瑞达)
|
|
|
|
[楼 主]
|
Posted: 2008-09-06 18:29 |
| |
中国股票涨停敢死队论坛 -> 股指期货 -> 操盘经验 -> 利用ETF进行股指期货套利
