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外汇理财方案要随市而动
2008年8月对于美元而言注定是个特殊的月份，也值得外汇市场所有的参与者刻骨铭记。因为随着8月的最后一个交易日纽约外汇市场美元指数收在77.31，这不仅意味着美元指数以接近月度新高的水平收盘，更以超过5%的水平创造了自1992年10月以来的最大月上涨纪录。虽然现在几乎已经没有人还会对始于美国的新名词"次级债"感到陌生，可是这个负面词汇却反而成为带给美元好运的护身符，至少在过去的五个月中市场给出了这样的答案。而笔者也坚信伴随基本面相对优势的进一步显现，美元在9月的行情仍然非常值得期待，而本月首个交易周的连续强势拉升已经开了一个好头。
与此同时，非美货币阵营则出现了两极分化。一边是以欧元、英镑、澳元等为首的高息货币出现了明显的调整行情，三者均较年内高点回落超过10%，而更令人唏嘘的是如此迅速的牛熊转换格局自开始至确立用时不过两个月，几乎令市场绝大多数投资者来不及迅速做出正确的反应。另一边，日元则异军突起，自8月中旬短暂突破110整数关口后，其兑美元已经连续三周上扬，成为不折不扣的外汇市场王中王。显然，利差交易的平仓成为过去一个多月外汇市场的一道流行风景线，而其是否能够创造出一轮反向的财富效应同样值得我们拭目以待。
站在今天的角度看，由于整体市况已经出现了显著的趋势性转折，所以我们必须动态地调整去年甚至是今年年初才制定的外汇资产的理财方案，以达到更好的财富增值保值的目的。总体来说分三个层次：
其一，外币的配置选择应迅速扩大美元仓位。以重要的牛熊转换位置200天均线为观察标的的话，过去七年中除去2005年美元指数一度攻上该均线外，其余时段基本上运行于其下方。而自今年8月1日美元指数有效站稳该位置后，其不但再未跌回，而且更创造了远比2005年的反弹行情更大的启动升幅，这决定了美元在2008年更可能以七年长周期的反转面貌示人。在这种思路指引下，我们大致可以参考过去三十年的美元指数历史，期间美元指数的连续上涨年数少则两年，多则五年，这都决定了目前还有时间和空间去及时纠错。当然对应于美元的加仓，则势必需要调降包括欧元、英镑和澳元等高息货币的仓位，就这三者的宏观经济前景而言都不太乐观，故建议累计仓位不宜超过两成。
其二，外汇理财产品的选择应更趋于保守。上半年在国内还卖得一片红火的澳元理财产品在短短几个月间就从天堂下到了地狱，其之前被市场有意无意所忽略的汇率风险已经完全暴露，很多当初用人民币购汇澳元并购买相应理财产品的投资者基本处在了浮亏的状态，这和购买时期望获得超额收益的初衷完全背道而驰。当然，这在让我们更感性地认识到汇率风险厉害的同时，也给了我们一个很好的后市理财产品选择的指引：一方面，在确信人民币依然是国际货币体系中的强货币时，我们对于用人民币为原币去选择外汇理财产品的决策应该慎之又慎；另一方面，在充斥着结构性理财产品的市场环境中，我们一定要擦亮眼睛，并尽量以固定收益的储蓄替代性外币理财产品作为现阶段的主要理财方案。毕竟资金的安全性才是在现阶段全球经济衰退背景中一个相对理性的选择。
其三，外汇运用渠道应更趋多元化。过去一年无论是境内B股还是当时风光无二的QDII产品表现都不尽如人意，这使得投资者的外汇资金运用更倾向投资于银行系的一些保本型理财产品。不过以美元为主的该类固定收益产品年收益水平一般不超过5%，这使得其很难覆盖人民币升值所造成的外币资金的隐性损失。这个时候，零售外汇交易没有齐涨共跌的优越性就进一步体现出来了，当然这也建立在投资者对该市场能有足够的理解与认识。如果你还是一个新手的话，现在应该是一个不算太晚的学习机会。
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[楼 主]
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Posted: 2008-09-08 19:36 |
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